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股票期权的应用PPT资源下载

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  • 股票期权的应用简介
  • 股票期权的应用

    股票期權的應用
    香港交易所
    2002年3月8日
    內容
    期權概念
    股票期權的優點
    股票期權的應用
    股票期權市場
    怎樣開始參與買賣
    答問時間
    附錄-香港交易所買賣的股票期權

    期權概念(1)

    有權利(但無義務)
    在指定日期或以前(到期日)
    以指定價格(行使價)
    與賣方買入(認購)或賣出(認沽)
    所代表之資產(如股票)

    盈利與風險分佈

    股票期權的優點
    正股的另類投資選擇(方向性買賣)
    低投資金額及交易費用
    策略多元化
    減低價格風險(對沖)
    增加收入(沽出期權)
    電子自動對盤系統(HKATS)
    期權結算所(確保合約履行)
    股票期權應用
    方向性買賣
    對沖
    增加收益(短倉)


    例:匯豐11月85認購期權
    日期   正股 認購
    2001年11月1日  $85 $4.05
    2001年11月27日  $93.5 $8.50
    盈利 / 虧蝕  +$8.50 +$4.45
    回報率   +10% +110%


    例:匯豐1月85認沽期權
    日期   正股 認沽
    2002年1月4日  $95 $1.53
    2002年1月30日  $87 $2.93
    盈利 / 虧蝕  -$8 +$1.40
    回報率   -8%  92%


    例:買入匯豐股票$90
     買入2月90認沽期權
    日期    正股  認沽  組合
    2002年1月10日 $90  $2.84  $92.84
    2002年2月25日 $85.25 $4.95  $90.2
    盈利 / 虧蝕  -$5.25 +$2.11 -$2.64
    回報率   -5.8%       -2.8%


    例:持有匯豐正股$90,沽出匯豐1月90認購
     日期  正股     沽出認購   組合
     2002年1月14日 $90   $1.84     $88.16
     2002年1月29日 $89      $0.01     $88.99
     盈利 /虧蝕  -$1          +$1.83     $0.83
     回報率(年率)  -24%      +45%      +21% 


    例:持有匯豐正股$90,沽出匯豐1月95認購
     日期  正股        沽出認購   組合
     2002年1月14日 $90     $1.35     $88.65
     2002年1月29日 $89    $0.01     $88.99
     盈利 /虧蝕  -$1          +$1.34     $0.34
     回報率(年率)  -24%       +33%      +8.3% 
    增加回報(5)
    如股價於到期前未有升越行使價(90/95)
    期權買家放棄行使權,賺取期權金($1.84/$1.35)
    亦可以當時市價沽出正股
    選擇沽出等價期權,獲得較多期權金
    如股價於到期之前升破行使價(90/95)
    沽出之認購期權被指定行使,以行使價沽出正股:
    選擇 1: $90+$1.84=$91.84
    選擇 2: $95+$1.35=$96.35
    選擇沽出價外期權被行使後,以較高價沽出正股

    股票期權每月成交量及未平倉合約 (9/1995-12/2001)
    怎樣開始參與買賣


    附錄-香港交易所買賣的股票期權(1)
    附錄-香港交易所買賣的股票期權(2)
    附錄-香港交易所買賣的股票期權(3)

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