股票期权的应用|Powerpoint模板

股票期权的应用

股票期權的應用
香港交易所
2002年3月8日
內容
期權概念
股票期權的優點
股票期權的應用
股票期權市場
怎樣開始參與買賣
答問時間
附錄-香港交易所買賣的股票期權

期權概念(1)

有權利(但無義務)
在指定日期或以前(到期日)
以指定價格(行使價)
與賣方買入(認購)或賣出(認沽)
所代表之資產(如股票)

盈利與風險分佈

股票期權的優點
正股的另類投資選擇(方向性買賣)
低投資金額及交易費用
策略多元化
減低價格風險(對沖)
增加收入(沽出期權)
電子自動對盤系統(HKATS)
期權結算所(確保合約履行)
股票期權應用
方向性買賣
對沖
增加收益(短倉)

例：匯豐11月85認購期權
日期   正股 認購
2001年11月1日  $85 $4.05
2001年11月27日  $93.5 $8.50
盈利 / 虧蝕  +$8.50 +$4.45
回報率   +10% +110%

例：匯豐1月85認沽期權
日期   正股 認沽
2002年1月4日  $95 $1.53
2002年1月30日  $87 $2.93
盈利 / 虧蝕  -$8 +$1.40
回報率   -8%  92%

例：買入匯豐股票$90
 買入2月90認沽期權
日期    正股  認沽  組合
2002年1月10日 $90  $2.84  $92.84
2002年2月25日 $85.25 $4.95  $90.2
盈利 / 虧蝕  -$5.25 +$2.11 -$2.64
回報率   -5.8%       -2.8%

例：持有匯豐正股$90，沽出匯豐1月90認購
 日期  正股     沽出認購   組合
 2002年1月14日 $90   $1.84     $88.16
 2002年1月29日 $89      $0.01     $88.99
 盈利 /虧蝕  -$1          +$1.83     $0.83
 回報率(年率)  -24%      +45%      +21% 

例：持有匯豐正股$90，沽出匯豐1月95認購
 日期  正股        沽出認購   組合
 2002年1月14日 $90     $1.35     $88.65
 2002年1月29日 $89    $0.01     $88.99
 盈利 /虧蝕  -$1          +$1.34     $0.34
 回報率(年率)  -24%       +33%      +8.3% 
增加回報(5)
如股價於到期前未有升越行使價(90/95)
期權買家放棄行使權，賺取期權金($1.84/$1.35)
亦可以當時市價沽出正股
選擇沽出等價期權,獲得較多期權金
如股價於到期之前升破行使價(90/95)
沽出之認購期權被指定行使,以行使價沽出正股:
選擇 1: $90+$1.84=$91.84
選擇 2: $95+$1.35=$96.35
選擇沽出價外期權被行使後,以較高價沽出正股

股票期權每月成交量及未平倉合約(9/1995-12/2001)
怎樣開始參與買賣

附錄-香港交易所買賣的股票期權(1)
附錄-香港交易所買賣的股票期權(2)
附錄-香港交易所買賣的股票期權(3)